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拿掉“遮羞布”的美团

时间:2018-09-09 22:30:54  来源:本站  作者:
公司

  一直号称不着急上市的美团点评也要上市了,根据日程安排,9月20日美团将在港交所挂牌。7年融资了563亿的美团,已经是毫无争议的巨无霸,但是这个巨无霸目前依然在亏损之中。在今年上半年,着手上市的美团不仅收购了摩拜单车,还与滴滴抢占网约车市场。有意思的是,在摩拜单车巨额亏损的同时,其市场估值却在提高。多年来,美团似乎一直在利用这一方式,不断扩大“疆域”和估值边界,而摩拜恰恰是其上市前的最后一块遮羞布。

  9月7日,美团正式进入公开发售阶段,预计于 9 月 12 日中午结束,9 月 20 日在港交所挂牌上市。

  据悉,美团此次将在全球发售约 4.8 亿 B 类股,包括 2401 万在港发售的 B 类股及 4.56 亿国际发售的 B 类股,定价区间为每股 60 港元至 72 港元。如果以这个定价区间的中间价 66 港元/股来算,而且超额配股权并无获行使,美团这次全球发售将获得约 311.23 亿港元(约 40 亿美元)的募集资金。

  据香港经济日报报道,美团首日招股,券商合共借出逾7亿元孖展;以其公开招股集资17.29亿元计,相当于认购额的43%。

  此前,有媒体表示,以美团IPO的定价60港币-72港币,其估值区间为3575亿港币-4290亿港币(约455亿美元-547亿美元),虽然与此前估计的600亿有些差距,但是此估值跟小米市值480亿美元相当,估值并不低。

  9月4日,美团再次更新了招股书,招股书公布了2018年以来的四个月的业绩,其中对引人关注的是刚刚被收购的摩拜单车的经营情况。

  事实上,有媒体分析的时候表示,现在其业绩已经向好,确实如果去掉因为摩拜单车造成的亏损,美团前四个月是盈利的。作为其扩张野心的重要一步,收购摩拜单车,确实拖了美团整体的后腿,但是向好的业绩并不能成为美团的“遮羞布”,美团也需要为自己的野心买单。

  更新的招股书其实有颇多亮点,截至2018年前四个月,美团实现营业收入158.24亿元,超过2016年全年营业收入130亿元,接近2017年全年营业收入339亿元的一半,来自餐饮外卖的收入大幅提升。

  2018年的前四个月,美团交易金额仍保持快速增长。更新后的招股书显示,2017年4月-2018年4月,美团年内交易额突破四千亿元大关,达到4110亿元,较2017年全年3570亿元的交易金额增长了15.1%。

  不过,美团经调整亏损净额20亿元,主要原因系收购摩拜和开展新业务所致,摩拜单月亏损达4亿元。今年4月骑行收入1.47亿元,同期经营开支却高达1.58亿元,当月单车及汽车折旧更达3.96亿元。

  今年4月,美团以155.63亿人民币收购摩拜单车,其中包括94.43亿人民币现金、价值58.88亿人民币的优先股和价值2.32亿元的期权。招股书称,“我们向根据摩拜交易前的股份激励计划所授予价内购股权持有人,授予本公司若干购股权。”而收购产生的商誉为128.21亿元。

  美团点评新架构调整后,分为到店、到家、旅行和出行四个事业部,意图建立起“本地服务王国”。据不完全统计,目前美团的四个事业部分布在餐饮、外卖、旅游民宿、到店综合、家政服务、出行、共享单车、泛娱乐、金融等9大领域,而且仍然在不断扩张。

  今年4月30日至第一次招股书呈交,不到两个月的时间,美团就迅速筹划了6项投资,目标公司的主要业务涵盖美发软件、第三方零售服务供应商、医疗及美容软件、连锁超市、餐厅软件和在印度按需要提供交付服务,涉及金额至少3.27亿元。

  美团曾表示,“为更多消费者提供更多服务,为更多的商家提供更多的解决方案,持续进行技术创新,及有选择地寻求战略合作、投资和收购”。

  根据招股书,截至2018年4月30日,摩拜共有4810万名活跃单车用户、710万辆单车,完成共计超过10亿次骑行。

  事实上,如果撇除掉美团的出行业务,围绕此前“吃”这一业务来说,美团的财务情况是非常健康的。餐饮外卖与到店、酒店及旅游业务是公司两大主业,收入占比分别约为60%、30%,其中餐饮外卖业务变现率不断提升,无需额外投入,到店、酒店及旅游业务受惠于高频流量,毛利率超过90%。

  但是,从百团大战走走过来的美团,从来没有停止过自己“征战”的脚步,而他的野心也让他在扩张的路上停不下来。

  有分析师表示:“为了快速有效地提升估值,美团在2018年把重点放在了出行业务上,先是大张旗鼓的开始美团打车业务,如今又重金收购摩拜。”

  上半年的重要扩张主要体现在出行方面,除了共享单车,美团在网约车方面也在不断烧钱,为了与滴滴争夺市场,不停烧钱补贴给司机和乘客。招股书显示,网约车的司机成本在前4个月成本为9.76亿元,可以将此视为美团对司机的补贴。网约车销售成本同比增近2.5倍,成本率同比增加8.2个百分点,至8.3%。美团打车的业务是从今年3月底开始,进入城市目前仅为南京和上海。

  如今在网约车的严格管制和因共享单车造成的巨大亏损中,美团的网约车业务暂时将止步于南京和上海。

  多个领域多线出击,可见美团创始人王兴野心之大。而做一个O2O领域的霸主,似乎正是美团点评想要的,也是支撑其超过500亿美元市值的重要因素。已经成长为巨无霸的美团,在7年时间里总共融资了563亿,而在美团的招股书中,其盈利能力至今仍旧受到质疑。在2017年10月份的融资发布会上,王兴表示, 现在投资人并没有催我们,他们关注的是美团是否会持续创造价值,我们也不会去签相关的协议。转眼之间,美团就奔赴了港交所,不得不承认的是,作为巨无霸的美团,想要在目前的资本市场中再融资的困难。

  虽然今年前四个月的亏损主要是由收购和开展新业务造成,然而在过去三年里,公司亏损额分别为84.74亿元、62.55亿元、38.26亿元,今年前四个月的亏损额为25.26亿元。

  从百团大战走过来的美团,其最基础的团购业务正在受到阿里系的口碑的冲击。其酒店业务,主要是得益于到店餐饮的拉动,但是这一业务的竞争始终都在,而且美团在该业务与携程、去哪儿相比并无较大优势。其目前重点发展的美团外卖业务,市场占有率已经达到了6成,但是去年其主要竞争对手在被阿里巴巴收购之后,也宣称要拿回50%的市占率,未来外卖行业的竞争势必会更加严峻。

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